股民怕的是原始股减持
从资金需求看,IPO对于股市的压力并不大,真正让投资者倍感压力的是原
2023-08-04(资料图片)
从资金需求看,IPO对于股市的压力并不大,真正让投资者倍感压力的是原始股东减持,尤其是控股股东。本栏认为,规范和限制大股东的减持行为,有利于消除股民的心理负担,也是活跃资本市场的重要途径之一。
IPO曾经是老股民心中的梦魇。但现在的新股民,基本不怎么惧怕IPO,相反由于打新还有利可图,所以现在的股民对于IPO持积极态度。至于IPO从股市“抽血”的说法,那都是老股民的回忆,新股民并没有体会到IPO“抽血”的感觉。
现在股市的体量很大,资金也很多,IPO的募集资金相对显得就很少。从统计数据看,2011年,IPO募集资金总额5400亿元,2022年的数据为5734亿元,2023年上半年募集资金总额2096.77亿元。这些数据看着挺大,但如果和另外一组数据对比,就显得十分普通。
2021年,证券交易印花税共收取2478亿元,2022年为2759亿元,2023年上半年为1108亿元,这么一对比,投资者就能看出,IPO募集资金的规模平均为印花税的2倍左右,这个规模的IPO募集资金,对于市场来说,不会感受到太大的压力。
虽然并没有上市公司原始股东减持股票的统计数据,但是铺天盖地的减持公告却让股民瑟瑟发抖。而且,相比以往,高比例减持现如今变得很常见。对于股东减持1%-2%的情形,投资者早已见怪不怪,不少原始股东动辄减持6%乃至10%以上。另外,还有管理层最近提及的大股东离婚问题。如果实控人离婚之后配偶持股还超过5%,投资者未来还能见到一份减持公告,如果配偶所得不到5%,那投资者连公告都看不到,对应的这部分股票可能会在未来的某个时段悄然卖出。
投资者可以预期未来的IPO规模增长不会特别大,但是原始股东的减持问题却没办法预估。在履行完正常的信披流程之后,原始股东解禁后的减持没有任何的法律障碍,小股民虽然心里不爽,但也无可奈何。
无奈之下,股民可能会选择换股操作,但发现很多股票都有大股东减持的问题,这对于投资者的打击不仅是信心上的,而且确实让一部分资金离开了市场。毕竟原始股东减持所得资金大概率会离开股市,不管个人财务安排,还是改善生活,总之这钱留不在A股市场,而这也是当前股票具有很高投资价值,但是股价却总是抬不起头的重要原因。
本栏建议,管理层还是应该细化减持规定,诸如所有股东合计减持不能超过1%,其中也包括通过大宗交易转让、协议转让等,受让方也要继承这一减持限制,这样才能实现中特估股票的估值重塑。
同时,对于大股东离婚后所产生的不足5%的原始持股,同样也应该先公告再减持,而且也应该有比较明确的减持比例限制,比如3个月内至多减持1%。
北京商报评论员 周科竟